🔥 Or néerlandais : 86 tonnes transférées vers Londres, un choix stratégique face aux tensions géopolitiques

 

La De Nederlandsche Bank (DNB) vient de prendre une décision qui attire fortement l’attention des marchés : 86 tonnes d’or détenues jusqu’ici en Amérique du Nord ont été réallouées vers Londres, sur fond d’« instabilité géopolitique croissante ». L’opération, menée entre mars et août 2026, vise principalement à renforcer la capacité de réaction de la banque centrale en cas de crise.

🪙 Pourquoi Londres ?

Selon la DNB, l’or conservé à Londres est plus facilement négociable que celui stocké à New York ou Ottawa. Londres constitue un centre majeur du marché de l’or physique, ce qui permettrait à la banque centrale de mobiliser plus rapidement ses réserves si une situation exceptionnelle l’exigeait.

La DNB explique que cette opération améliore la « déployabilité » de ses réserves et renforce sa résilience et sa préparation aux crises. Elle souligne toutefois qu’elle espère ne jamais avoir à utiliser son or dans une situation d’urgence.

📊 Une redistribution importante des réserves

Avant l’opération, environ 31,3 % de l’or néerlandais était conservé à New York et 19,7 % à Ottawa. Après le transfert, ces deux sites représentent chacun environ 18,5 % des réserves.

Dans le même temps, la part conservée à Londres est passée d'environ 18,1 % à 32,1 %, faisant de la capitale britannique le principal lieu de stockage de l’or néerlandais. Environ 30,8 % restent stockés aux Pays-Bas.

💶 Une opération portant sur plus de 10 milliards d’euros

Les Pays-Bas disposent au total de 612,4 tonnes d’or, dont la valeur était estimée à 72,2 milliards d’euros fin 2025. Les 86 tonnes réallouées représentaient environ 10,1 milliards d’euros à cette date.

L'opération n'a d'ailleurs pas consisté uniquement à transporter physiquement des lingots. La DNB a indiqué avoir vendu environ 59 tonnes à New York et acheté une quantité équivalente à Londres. Plus de 27 tonnes ont également été physiquement transférées d'Amérique du Nord vers les Pays-Bas, puis une quantité similaire a été envoyée vers Londres. Cette méthode a permis de limiter les risques liés au transport d'une quantité considérable de métal précieux.

Les réserves d’or des Pays-Bas s’élèvent au total à 612,4 tonnes, évaluées à 72,2 milliards d’euros fin 2025. Avant l’opération, 31,3 % étaient conservées à New York et 19,7 % à Ottawa. Désormais, les États-Unis et le Canada accueillent chacun 18,5 % des réserves néerlandaises. La part stockée à Londres est passée de 18,1 % à 32,1 %, tandis que 30,8 % demeurent aux Pays-Bas, à Zeist.

L’opération a combiné transactions financières et transport physique. Environ 59 tonnes ont été vendues à New York puis rachetées à Londres conformément aux standards internationaux, tandis que plus de 27 tonnes ont été physiquement acheminées via Zeist, ce qui a permis d’éviter la refonte des lingots. « En combinant achats, ventes et transport physique, les risques liés au déplacement physique d’une grande quantité d’or ont été répartis », a expliqué la DNB.

🌍 Un signal sur la gestion des réserves

La décision néerlandaise ne signifie pas que les Pays-Bas abandonnent leurs réserves en Amérique du Nord : New York et Ottawa conservent chacun environ 18,5 % du stock national.

Elle traduit plutôt une volonté de diversifier géographiquement les réserves et d'améliorer leur liquidité en cas de crise. La DNB considère ainsi l'or comme un actif de réserve particulièrement important face aux risques systémiques extrêmes.

Cette décision intervient alors que plusieurs banques centrales réexaminent la localisation et la composition de leurs réserves dans un contexte international marqué par des tensions commerciales, politiques et géopolitiques. Le choix de Londres souligne surtout l'importance stratégique de la place londonienne dans le commerce mondial de l'or physique.

À retenir : les Pays-Bas n'ont pas vendu leurs réserves d'or. Ils ont principalement modifié leur localisation afin de pouvoir les mobiliser plus rapidement en cas de crise, avec Londres désormais en tête de leurs principaux lieux de stockage.